上市首日股价大涨40%！布鲁可过度依赖奥特曼IP，平价能否续写新故事
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中原时报 记者 于玉金 北京报谈
借着“谷子经济”东风，素有“中国版乐高”之称的布鲁可终于称愿上市。1月10日，布鲁可在港交所上市，开盘高开超80%，截止收盘，其股价涨幅回调至40.85%。飞腾的股价潜入了老本市集关于布鲁可的招供。
布鲁可在2022年之前一直处于耗损景色，直到2022年与各大IP达成和解，如奥特曼、变形金刚等，财务数据缓缓好转，并在2023年已毕了扭亏为盈，不外在行业中，IP属于一册万利的买卖，天然布鲁可也有本人的IP，但热度并不高，能否成为第二个“泡泡玛特”也成为怜惜焦点。
逾额认购
布鲁可潜入的最终发售价及配发成果公告潜入，其每股订价60.35港元。在公开荒售阶段，布鲁可获5999.96倍认购，海外发售获38.6倍认购。
此外，布鲁可还眩惑了多家基石投资者参与，包括景林钞票责罚香港有限公司、UBS AM Singapore、富国基金责罚有限公司及富国钞票责罚（香港）有限公司，系数占发售股份的比例约为23.20%。
上市首日，布鲁可股价一度高开超80%。对此，盘古智库高档征询员江瀚在继承《中原时报》记者采访时默示，“布鲁可的告捷上市和高开，反馈了市集对拼搭变装类玩物赛谈的看好，跟着花消者对玩物质地和体验条款的栽培，拼搭变装类玩物因其可玩性强、配件丰富、IP多元等特色，受到了越来越多花消者的有趣。布鲁可动作该范围的领军企业，其上市天然受到了市集的利害追捧。”
布鲁可主要运营实体“布鲁可科技”诞生于 2014 年，其早期以积木玩物为主要家具，直到2022年1月，布鲁可推出拼搭变装类玩物，并主要以盲盒销售，尔后该公司功绩启动转好，并渐渐参预爆发期。
2021年、2022年，布鲁可收入离别为3.30亿元、3.26亿元，但仍处于耗损景色，其经调遣净耗损离别为3.56亿元、2.25亿元。直到2023年与繁密闻明IP达成和解，如奥特曼、变形金刚等，其才已毕扭亏。布鲁可2023年、2024年上半年收入离别达到了8.77亿元及10.46亿元，其经调遣净利润离别为7288.2万元及2.92亿元。
关于2023年经调遣净利润由亏转盈，布鲁可在招股书中默示，“主淌若由于咱们于2021年至2023年的耗损抓续收窄。”
“该变动主淌若由于咱们告捷计谋性地丰富了家具组合，纳入了拼搭变装类玩物。”布鲁可方面还默示，“更具体而言，咱们络续扩伟业务限制并实行以本色驱动的营销策略，这导致咱们自2022年起的毛利率缓缓加多，而咱们的各项打算开支占总收入的百分比缓缓下跌。”
截止当今，布鲁可推出两个自有 IP，“百变布鲁可”和“好汉无穷”；其还已从IP版权方或授权方获取约50个闻明IP的非独家授权，如“奥特曼”“变形金刚”“火影忍者”“斗罗大陆”等。
如今，布鲁可还是成为中国最大、全球第三大的拼搭变装类玩物企业，其2023年已毕约18亿元GMV，同比增长超170%。
奥特曼IP依赖症
“确信光的力量”，这句颇有号令力的标语，让不少花消者为奥特曼玩物、繁衍品付费买单。
在布鲁可快速发展背后，奥特曼IP融会着报复作用。2023年及2024年前6个月，布鲁可的大部分收入来自基于奥特曼IP的家具销售，离别占布鲁可收入的63.5%及57.4%。
布鲁可招股书潜入，其于2021年与奥特曼的IP授权方缔结授权公约，获取了在中国瞎想、开荒、分娩及销售奥特曼拼搭变装类玩物的授权，并自此一直保管精致关系，布鲁可在中国的奥特曼IP授权获延续至2027年。
布鲁可收入如斯依赖一款IP也埋下了潜在风险。娱乐产业分析师张书乐在继承《中原时报》记者采访时默示，莫得我方的中枢IP，就成为闻明IP繁衍品的“包领班”，这种“奥特曼依赖”在国内二次元厂商中并不鲜见，此前卡游的奥特曼卡牌成长阶梯，也与之相仿。
“如果永久处于这种中枢IP靠授权的‘奥特曼依赖’中，关于一个二次元公司而言，就就是人命线掐在上游手中，随时可能遇到卡脖子问题，很难让东谈主对其永久发展赞成饱胀信心。”张书乐进一步默示，这种吩咐，不错被很简陋地复制，以至不错是合并个IP下的不同家具时势授权，此前卡游刚巧亦然通过奥特曼卡牌而崛起。
而为了收缩对任何单一IP的依赖，布鲁可一直积极彭胀本人的IP矩阵。截止2024年12月，布鲁可的矩阵中领有约50个授权IP，此外，布鲁可正就疏淡25个IP进行IP授权安排的霸术。“跟着咱们络续在贬抑扩大的IP矩阵下推出新家具，咱们将简略减少对任何单一IP的依赖。”布鲁可在招股书中默示。
能否成为第二个泡泡玛特？
从客岁11月启动，“谷子经济”在二级市集爆红，港股与A股的关连宗旨股纷纷高涨。最受怜惜的泡泡玛特，其股价从2024年年头（1月2日开盘价）的19.69元，高涨至年末（12月31日收盘价）的89.65元，涨幅高达355.31%。
布鲁可如今奏凯上市也被视为借助了“谷子经济”的东风。而布鲁可能否复制泡泡玛特的告捷，成为第二个泡泡玛特也激勉热议。
不外，比较于泡泡玛特以自有IP为主要收入开头，布鲁可如上文所述更依赖于授权IP。
据记者了解，泡泡玛特此前旗下的IP分为三类，离别是自有IP、独家授权IP以及非独家授权IP，除了与外部艺术家签约，泡泡玛特也有里面IP原创使命室。在2023年，泡泡玛特将自有IP、独家授权IP合并为艺术家IP。
2024年上半年，泡泡玛特艺术家IP已毕营收36.88亿元，同比增长70.4%，收入占比从2023年的76.9%上升至2024年上半年的81%。其中，经典IP如MOLLY、THE MONSTERS、SKULL PANDA离别已毕收入7.82亿元、6.27亿元、5.75亿元，营收占比位列前三。
张书乐则向本报记者默示，“布鲁可如果弗成让自有IP成为主打家具，就不具备对比泡泡玛特的性情。”
与万代、乐高等全球闻明拼搭变装类玩物企业比较，布鲁可的GMV及市占率仍低。不外，比较万代与乐高，布鲁可的家具更具性价比，其家具的订价区间布局竣工，主流家具价钱在9.9元至399元不等，在每个价钱带齐极具性价比。布鲁可热销的天下价钱带家具订价为39元，平价价钱带家具订价为9.9元至19.9元。
东吴证券分析师张良卫合计，布鲁可家具平价的背后，是限制化量产的上风。
“拼搭变装类玩物开模成本高是行业痛点，如乐高新零件开模用度约4万—25 万欧元，加向前期打样、瞎想和量产用度，中小企业开荒新品成本压力大；但布鲁可通过瞎想、研发、分娩高度衔尾的方法化系统，已毕限制化高效家具上新，家具性量沉稳且具有成本上风。”张良卫合计。
管事绩抓续发展、IP发展等问题，记者采访布鲁可方面，截止发稿时，对方暂未回话。
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